◎最大利多尚未發酵，重頭戲正要開始

年初至今（截至9月15日），泰國set指數漲幅達56.3%，與msci亞太不含日本指數的54.9%約略相當，同樣是漲勢凌厲，然價值面水準可是大不相同；根據morganstanley報告顯示，msci亞太不含日本指數未來12個月預估本益比為14.8倍，而泰國未來12個月預估本益比僅有10.9倍，價值面明顯遭到低估。此外，在2006年軍事政變前，泰國股價淨值比往往較整體區域指數為高，2004年3月時其股價淨值比甚至為區域指數的1.6倍，惟2006年政變後，政治不確定因素持續干擾泰國股市，因而券商對其價值面多維持保守看法，然在現任總理艾比希民意支持度高達七成，整體政治局勢趨於穩定的情況下，多數券商認為泰股在價值面將會出現「本益比重估」行情，甚至不排除該國本益比有回升至14~15倍的可能性，價值面優勢讓泰股後續漲勢潛力十足。

◎景氣復甦力道傲視群雄，企業獲利預估步步上修

在出口數據逐漸轉佳，與政府經濟振興利多不斷的情況下，2010年泰國經濟成長率不但可望由負翻正，若與2009年數值相較，進步幅度高達8.5%，僅輸給台灣的8.8%，可說是亞洲區「經濟進步獎」的最佳候選人；此外，企業獲利持續上修，亦是推升泰股後續表現的最佳動力。根據i/b/e/s資料統計，對於泰國企業2009年的企業獲利年增率預估值已自今年2月份的（-5.3%）上修至6月份之9.3%，截至9月初已上修至16.4%，不但絕對數字在亞股中名列前茅，且目前上修趨勢仍未停歇，而2010年的企業獲利亦可進一步增長至16.6%。

◎資金面強強滾，外資連續買超不手軟

在美元大幅走弱的情況下，資金重回新興市場，泰國股市亦同步受惠，甚至在9月8日出現外資單日淨買超1.22億美元的驚人數字，為2008年2月以來單日最高金額，累計年初至今（截至9/17）外資淨買超金額達15.08億美元，較去年同期成長139.8%，此外，最新出爐的9月份美林基金經理人報告亦顯示，泰國仍是未來12個月新興市場經理人最想加碼的市場之一，種種跡象均顯示，外資青睞泰股的程度仍持續升溫；除了資金面外，該國產業題材亦甚豐富，如能源產業傳出購併利多、券商瑞士信貸看好銀行股後續放款成長、地產股預售屋季增率狂飆，加上電信股股價因3g競標題材重啟而扶搖直上，利多匯聚使當地券商kim eng和kt zmico先後上調set指數年底目標價，市場買氣不墜有助set指數後續持續上攻。

資料來源:http://fund.cnyes.com/Report_Content.aspx?kind=2&rno=1&sn=144406&fi=%5cResearch%5c20090924%5c0924-239874-R1.HTM